Внешние и внутренние источники финансовых ресурсов торговых организаций. Внешние и внутренние источники финансовых ресурсов торговых организаций Внешние источники формирования финансовых ресурсов предприятия

Источниками финансирования предприятия являются собственные и приравненные к ним средства; средства, мобилизуемые на финансовом рынке; средства, поступающие в порядке перераспределения (рис. 6).

Средствами, мобилизуемыми на финансовом рынке, являются: кредитные инвестиции, доходы от продажи ценных бумаг, государственные субсидии.

Кредитные инвестиции это заемные средства, включающие кредиты банков, финансовые ссуды различных инвесторов, задолженности кредиторам, являются внешними источниками финансирования деятельности.

Заемные средства на долгосрочной основе (более года) обычно привлекаются для приобретения основных средств, а на краткосрочной (до года) для закупки товаров, ресурсов и пополнения оборотных средств.

Рис. 6. Источники формирования финансовых ресурсов предприятия

Продажа собственных ценных бумаг, являясь средством, мобилизуемым на финансовом рынке, позволяет привлекать необходимые инвестиции для обеспечения деятельности предприятия или его развития.

Государственные субсидии предоставляются предприятиям решающим важные социальные проблемы, которые по объективным причинам в достаточной мере не компенсируются доходами.

Собственные и приравненные к ним средства состоят из доходов и амортизационных отчислений.

Собственные средства предприятия и приравненные к ним – это финансовые ресурсы, принадлежащие предприятию на правах собственности. Они являются основой для осуществления хозяйственной деятельности и включают доходы от реализации продукции, основных средств и финансовых операций, а также приравненных к ним амортизационных отчислений, которые обеспечивают прирост устойчивых пассивов.

Для пополнения собственных источников финансирования предприятие может получить доходы от продажи части своих основных средств, если они не используются или используются неэффективно.

Доходы от финансовых операций могут быть получены от предоставления в заем денежных средств, от размещения свободных денежных средств на депозитах, за счет курсовой разницы, при покупке и продаже валюты.

Амортизация это средства отчисляемые на возмещение износа основных фондов путем включения части их стоимости в затраты на выпуск продукции, следовательно, в цену продукции. Амортизационные отчисления осуществляются в соответствии с установленными законодательством нормативными сроками службы основных фондов и нормами отчислений. Они остаются в распоряжении предприятия. Призвание амортизации обеспечение простого воспроизводства.

Устойчивые пассивы занимают особое место среди источников финансирования деятельности предприятия. С позиций обязательств устойчивые пассивы являются внешними источниками, а с позиций возможности влияния менеджмента на порядок их уплаты относятся к внутренним источникам, поэтому их выделяют в качестве отдельного элемента финансирования деятельности предприятия.

Прирост устойчивых пассивов формируются за счет рассрочки уплаты по обязательствам. К нему относятся: авансы покупателей и заказчиков; задолженность по заработной плате работникам предприятия и органам социального страхования; резервы предстоящих расходов и платежей; временно свободные средства специальных фондов; прирост амортизационных отчислений; кредиторская задолженность (ваши долги за уже используемые ресурсы), арендная плата.

Например, заработная плата входит в цену каждой единицы проданной продукции, но выплачивается работникам только один или два раза в месяц, а в период между выплатами используется предприятием в своих целях. Также происходит с налогами и другими обязательными платежами, учтенными в цене товара, но уплачиваемыми только к определенному сроку.

Средства, поступающие в порядке перераспределения, включают: средства страхового возмещения, а также дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов.

Средства страхового возмещения появляются у предприятия лишь при наличии страхования различных рисков: сделок, чрезвычайных ситуаций и т.п., как результат возмещения страховыми организациями понесенного предприятием ущерба.

Дивиденды и проценты по ценным бумагам появляются в случае приобретения предприятием акций и прочих ценных бумаг других эмитентов.

Выбор источников финансирования деятельности зависит от многочисленных факторов: объема продаж, природы рынков, сферы деятельности, специфики выпускаемой продукции, характера государственного регулирования и налогообложения, связи с финансовыми рынками и др.

При управлении финансами необходимо помнить, что увеличение амортизационных отчислений, за счет роста стоимости основных фондов, или выбора метода начисления амортизации ведет, при прочих равных условиях, к снижению прибыльности. Однако если при этом предприятие остается рентабельным, то общая сумма средств амортизационных отчислений и чистой прибыли, остающихся в его распоряжении, возрастает на большую величину, чем снижается прибыль.

Предприятия могут привлекать собственные средства путем увеличения уставного капитала за счет дополнительных взносов учредителей или выпуска новых акций. Возможности и способы привлечения дополнительного собственного капитала существенно зависят от правовой формы организации бизнеса.

Акционерные общества, испытывающие потребность в инвестициях, могут осуществлять дополнительное размещение акций по открытой или закрытой подписке (среди ограниченного круга инвесторов). В общем случае первичное размещение акций предприятия по открытой подписке представляет собой процедуру их реализации на организованном рынке с целью привлечения капитала от широкого круга инвесторов. Согласно Федеральному закону "О рынке ценных бумаг" под публичным размещением понимается "размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг". Таким образом, первичное размещение акций предприятия по открытой подписке российской компании -- это размещение дополнительной эмиссии акций путем открытой подписки на фондовых биржах, при условии, что до момента размещения акции не обращались на рынке. При этом в соответствии с директивами ФСФР не менее 30% от общего объема проводимого первичного размещения акций по открытой подписке должно быть размещено на отечественном рынке. В общем случае подготовка и проведение первичного размещения акций по открытой подписке предполагает осуществление четырех этапов. На первом (подготовительном) этапе предприятие должно выработать стратегию размещения, выбрать финансового консультанта, перейти на международные стандарты финансовой отчетности, провести аудит финансовой отчетности и систем внутреннего контроля за 3-4 года, предшествующих первичному размещению акций, осуществить необходимые структурные преобразования, создать публичную кредитную историю, например, путем эмиссии облигаций.

На втором этапе определяются основные параметры предстоящего первичного размещения акций, проводятся процедуры юридической и финансовой комплексной проверки, а также независимой оценки бизнеса.

На третьем этапе осуществляется подготовка и регистрация проспекта эмиссии, принимается решение о выпуске, доводится информация об первичном размещении акций по открытой подписке до потенциальных инвесторов, определяется окончательная цена размещения. На заключительном этапе происходит собственно проведение размещения, т. е. допуск компании на биржу и подписка на акции.

Финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций имеет следующие преимущества: этот источник не предполагает обязательных выплат, решение о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров; акции не имеют фиксированной даты погашения -- это постоянный капитал, который не подлежит "возврату" или погашению; проведение первичного размещения акций по открытой подписке существенно повышает статус предприятия как заемщика (повышается кредитный рейтинг, по оценкам экспертов, стоимость привлечения кредитов и обслуживания долга снижается на 2--3 % годовых), акции могут также служить в качестве залога по обеспечению долга; обращение акций предприятия на биржах предоставляет собственникам более гибкие возможности для выхода из бизнеса; повышается капитализация предприятия, формируется рыночная оценка его стоимости, обеспечиваются более благоприятные условия для привлечения стратегических инвесторов; эмиссия акций создает положительный имидж предприятия в деловом сообществе, в том числе -- международном, и т. д. К общим недостаткам финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести: предоставление права участия в прибылях и управлении фирмой большему числу владельцев; возможность потери контроля над предприятием; более высокая стоимость привлеченного капитала по сравнению с другими источниками; сложность организации и проведения эмиссии, значительные расходы на ее подготовку; дополнительная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и приводить к падению цен в краткосрочной перспективе. Следует отметить, что проявление перечисленных недостатков в Российской Федерации имеет свою специфику. В дополнение к ним, широкому распространению практики проведения первичного размещения акций российскими предприятиями препятствуют как внешние факторы (неразвитость фондового рынка, особенности правового регулирования, доступность иных источников финансирования), так и внутренние ограничения (неготовность большинства предприятий к первичному размещению акций, настороженное отношение собственников к возможным издержкам "прозрачности", опасения потери контроля и т. п.). Рассмотрим их более детально.

Значительной проблемой, вызванной особенностями правового регулирования, является временной разрыв между датой принятия решения о размещении акций и началом их обращения на вторичном рынке.

Еще одним существенным ограничением является требование обеспечения "прозрачности". Раскрытие информации при проведении первичного размещения акций требуется в значительно большем объеме, чем при получении различных видов займов. В то же время в силу сформировавшегося правового климата и сложившейся деловой практики многие российские предприятия весьма болезненно реагируют на требование "прозрачности". Раскрытие информации о конечных собственниках, схемах снижения налоговой нагрузки и т. д. может сделать компанию легкой мишенью для поглощения с использованием судебных, правоохранительных и фискальных органов.

Многие российские предприятия не готовы к осуществлению первичного размещения акций предприятия. Прозрачность бизнеса в большинстве случаев является следствием наличия четкой стратегии развития (экономически оправданного бизнес-плана) и соответствующей ей структуры управления, позволяющей достигать поставленных целей, управлять ростом, контролировать риски и эффективно использовать капитал. Лишь немногие отечественные предприятия соответствуют этим критериям.

Еще одним важным внешним собственным источником финансовых ресурсов предприятия являются бюджетные ассигнования.

Бюджетные ассигнования могут предоставляться предприятиям как правило государственным в таких формах: бюджетные инвестиции, государственные дотации, государственные субсидии. Бюджетные инвестиции являют собой выделение средств государственного или местного бюджетов на развитие производства, в первую очередь в виде капитальных вложений. Они направляются в приоритетные отрасли и проекты, которые определяют развитие экономики страны в целом. Государственные дотации - это выделение средств из бюджета на покрытие убытков предприятия, как правило, в случае, когда убыточность является следствием определенной политики государства, например ценового. Государственные субсидии - это выделение средств из бюджета субъектам предпринимательской деятельности на решение определенных заданий в рамках разного рода государственных программ. Поступления из государственных целевых фондов по своему содержанию идентичны бюджетным ассигнованием. Они осуществляются в форме государственных инвестиций и субсидий. Эти предоставленные ресурсы имеют целевой характер, который выплывает из сущности данных фондов. К ссудным финансовым ресурсам относят: 1) банковский кредит. Его необходимость определяется характером круговорота основных и оборотных средств. Например, предприятие произвело какую-то готовую продукцию, то есть определенная часть его производственных запасов перешла в товарную форму, но еще к реализации этой продукции, то есть к приобретению ею денежной формы, у предприятия есть необходимость вложить средства в покупку сырья, материалов, что означает авансирование в новый круговорот. Появляется потребность в ссудных средствах, которые привлекаются на определенное время и на поворотной основе. То же наблюдается, если предприятию необходимы дополнительные средства для увеличения объема производства, а также для преодоления временных нарушений процесса производства и реализации продукции. 2) бюджетный кредит, который действует на тех же принципах, что и банковский. 3) коммерческий кредит - это приобретение товаров или получение услуг с отсрочкой оплаты. Подобное соглашение оформляется специальным долговым обязательством - коммерческим векселем. Кредитование в отличие от бюджетных ассигнований осуществляется с соблюдением принципов поворотной, платности, обеспеченности. Переход на рыночные условия ведения хозяйства, внедрения коммерческих принципов, в деятельность предприятий, приватизация государственных предприятий нуждаются в новых подходах до формирования финансовых ресурсов. В настоящее время важное место в источниках финансовых ресурсов принадлежит паевым и другим взносам физических и юридических лиц, членов трудового коллектива. В то же время значительно сокращаются объемы финансовых ресурсов, которые поступают от отраслевых структур, объемы бюджетных субсидий от органов государственной власти. Увеличивается значение прибыли, амортизационных отчислений и ссудных средств, в формировании финансовых ресурсов предприятий.

Финансовые ресурсы предприятия – это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении.Финансовые ресурсы по источникам образования подразделяются на внутренние и внешние. Внутренние финансовые ресурсы формируются в результате получения доходов от производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Кроме того, в процессе выполнения финансовых обязательств, в связи с объективным разрывом во времени момента начисления денежных средств и их выплатой, у предприятия появляется дополнительный источник финансовых ресурсов, который называют «внутренняя кредиторская задолженность» или «устойчивые пассивы» .Внешние (привлеченные) финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовых рынках и получены в результате перераспределения. Они могут формироваться за счет:-дополнительных вкладов собственников, эмиссии и реализации акций;-в результате продажи собственных долговых ценных бумаг;-привлечения кредитов и займов;-получения страхового возмещения;-бюджетных ассигнований, субсидий и субвенций;-средств, поступающих от концернов, ассоциаций, головных компаний и т.д.

ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Целью планирования денежных потоков является расчет необходимого их объема и определение моментов времени, когда у предприятия ожидается недостаток или избыток денежных средств, для того, чтобы избежать кризисных явлений и рационально использовать денежные средства. Планирование денежных потоков предприятия составляет неотъемлемую часть его внутрифирменного финансового планирования и базируется на использовании трех основных систем:

1) прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков;

2) текущее планирование денежных потоков;

3) оперативное планирование денежных потоков.

Прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков осуществляется для установления минимального уровня текущей платежеспособности и максимальной величины чистого денежного потока по операционной деятельности.

Текущее планирование заключается в разработке 1,5-годовых, годовых и квартальных планов денежных потоков.

Оперативное планирование заключается в разработке планов денежных потоков на срок менее квартала. При оперативном планировании планирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде.

Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» отражает движение денежных средств в наличной и безналичной формах в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В данной форме за два года отражаются притоки, оттоки и чистые денежные средств по названным видам деятельности, а так же остатки денежных средств на начало и конец периода.

Текущей деятельностью считается деятельность организации, в соответствии с предметом и целями деятельности

Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений.

Финансовой деятельностью считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т.п.).

Основными методами планирования денежных потоков являются прямой и косвенный методы.

Существует два варианта внешнего финансирования. Для многих компаний и частных лиц, имеющих свободный капитал, оптимальным способом его увеличения является финансирование различных проектов вместо организации нового направления бизнеса. По сравнению с созданием собственной компании, вложение в уже существующую и успешно работающую организацию дает большие гарантии возврата средств с прибылью. Дополнительным плюсом является возможность выкупа части акций.

Вторым способом привлечения внешних источников финансирования является получение средств в банковской организации. Ссуда или кредит выдаются под проценты, а условия финансирования могут быть различными. В большинстве случаев компания выплачивает ежемесячные платежи, включающие в себя проценты за пользование кредитом и часть основного долга.

Варианты получения внешних финансовых ресурсов

Для привлечения внешних финансовых ресурсов компании могут выпускать акции или другие ценные бумаги. В результате организация получает в распоряжение денежные средства, передавая частным и юридическим лицам свои долговые обязательства или долю в капитале компании. Такой способ привлечения средств называется прямым финансированием. Косвенное финансирование заключается в получении кредитов и ссуд в банке.

Источников внешних финансовых ресурсов может быть несколько:

• Денежные средства вышестоящих организаций, для которых компания является дочерней. Такой вариант финансирования часто применяется в крупных холдингах и корпорациях.
• В некоторых случаях возможно привлечение средств из государственных источников. Дотации и субсидии призваны улучшить финансовое положение организаций, в существовании и успешном функционировании которых заинтересованы органы власти.
• С каждым годом растет объем иностранных инвестиций. Зарубежные компании вкладывают средства в развитие компаний различных отраслей.
• Привлечение средств российских частных компаний и индивидуальных лиц является основным источником внешнего финансирования, наряду с займами банковских организаций.

Финансы предприятия – это сумма всех средств, как внутренних, так и внешних, которые находятся в полном пользовании компании и используются ей как средство исполнения долговых обязательств, направлены на текущие расходы и на расширения предприятия.

Когда деньги присутствуют в необходимом количестве, эффективно используются – это является залогом успешного бизнеса, его стабильность, ликвидность и платежеспособность.

Проблема того, чтобы выбрать самый правильный и лучший источник получения финансов для функционирования предприятия привлекает все больше и больше внимания со стороны собственников бизнеса.

Источник финансирования – это стабильные, функциональные пути получения денежных средств и перечень субъектов экономики, которые могут такие средства предоставить. Важно подобрать самый выгодный источник финансов, которые бы подходил под конкретно взятый проект и приносил наибольшие дивиденды.

Финансирование подразделяется на следующие типы:

• Внутренние источники получения средств;
• Внешние источники;
• Смешанный тип.

Внутренние источники

Первыми и ключевыми источниками получения финансов для деятельности предприятия можно считать собственные средства организации. Они содержат в себе:

• Начальный капитал
• Финансы, накопленные за время работы предприятия, сформировавшиеся внутренние резервные фонды
• Иные инвестиции частных, юридических лиц

Капитал предприятия образуется на старте создания организации, когда формируется его начальный капитал – совокупные денежные средства основателей бизнеса, вложенные в имущество фирмы, чтобы обеспечить необходимый деятельный размах. Такой капитал так же называется уставным и без него фирма не сможет быть не только создана, но и полноценно функционировать в дальнейшем.

Пути образования такого капитала зависят от той правовой формы организации, которую избрали учредители. Однако, не зависимо от этого, все вложения, сделанные в уставной капитал, далее считаются собственностью предприятия, и вкладчик не может предъявить права на них. Так, в ситуации, когда фирма ликвидируется либо же инвестор хочет выйти из состава учредителей, ему компенсируется лишь его доля из оставшегося имущества, и не возвращаются вложенные активы.

Куда же идут эти средства? Это сырье, заработная плата работникам, энергетические ресурсы, все, что нужно для производства товаров и услуг, запрошенных потребителем. Он, в свою очередь, оплачивает конечный продукт, после чего вложенные средства возвращаются на счета фирмы. Далее вычитаются средства на нужды организации, и остаточные деньги считаются прибылью организации.

Размер прибыли связан с выполнением некоторых условий, ключевым из которых считается отношение доходов и расходов. Однако, законодательная база содержит некоторые процедуры, регулирующие прибыль, например порядок оценок амортизации актива и вложений в уставные средства.

Итак, прибыль – это первостепенный ресурс для денежного резерва. Такие фонды нужны для покрытия внезапной потери или убытка, они предоставляют определенную страховку от непредвиденных обстоятельств. Как формировать резерв определяют нормативные и уставные акты предприятия, а так же его организационно-правовая форма.

Накопительные и социальные фонды базируются на прибыли и инвестируются в: заработную плату, выплачиваемую сверх установленной, премии, материальная помощь, компенсацию оплаты жилья, обедов, транспорта, полисов ДМС для сотрудников.

Кроме подобных резервов, к капиталу предприятия можно отнести и добавочный капитал. Его образование происходит из различных источников, как то:

• Доход от выпущенных предприятием и проданных за высокую цену акций;
• Средства, появившиеся вследствие переоценки собственного имущества предприятия;
• Разница курсов валют;

Добавочный капитал может быть использован как средства для роста уставного капитала; погашение задолженности и денежных потерь в течение календарного года; распределен между собственниками организации.

Амортизационный фонд так же относится к внутренним источникам финансирования предприятия. Он является денежным выражением износа средств и имущественных активов и считается ресурсов для финансирования как обычного, так и расширенного производства.

Как к внешним, так и к внутренним источникам можно так же отнести целевые капиталовложения из бюджета, от вышестоящих лиц и компаний. Особенно выделяются субсидии и субвенции.

Первое – это средства из бюджета, выданные второму лицу на правах долевого финансирования.

Второе – предоставленные бюджетные средства на конкретный целевой расход, без необходимости их возвращать.

Главная черта целевой поддержки в том, что такие деньги могут использоваться только по конкретно указанным направлениям и в соответствии с сопутствующей документацией. Такие средства становятся частью капитала организации.

Внешние источники

Для полноценного функционирования предприятия недостаточно собственных средств. На это есть несколько причин, например, сроки погашения задолженностей, как правило, отличаются от поступления средств от продаж. Кроме того, средства могут быть отправлены не своевременно, а так же случаются различные форс-мажоры. Сюда же относится инфляция (когда обесценившиеся средства не могут покрыть стоимость необходимых ресурсов для продолжения процесса производства), рост самого предприятия, создание филиалов и/или дочерних предприятий. В таких ситуациях предприятие обращается к внешним источникам получения средств.

Заемные средства считаются пассивом и делятся на краткосрочные и долгосрочные, что связано со сроками погашения. Последние, в свою очередь, делятся на кредиты (срок погашения от года и больше) и иные пассивы. Краткосрочный пассив включает в себя займы сроком менее чем на 12 месяцев и задолженности по кредитам поставщиков, подрядчиков и т.д.

Одним из важнейших внешних источников финансирования считается кредит, выданный банковским учреждением. Ранее, высокие процентные ставки не давали возможности многим организациям использовать кредитование, как источник получения средств, так как им это было не по средствам. Однако, в настоящий момент, этот способ стал доступен компаниям. Иностранные банковские учреждения, в частности, предлагают более низкие проценты и варианты сроков погашения кредита, что составляет серьезную конкуренцию российским банкам.

Кредитование — один из источников финансирования

Следует иметь в виду, что кредиты могут быть выданы только лицензированными финансовыми учреждениями.

При получении кредита между получателем и банком устанавливаются договорные отношения. Договор, или банковский контракт, узаконивают процесс, закрепляет все нюансы и, как правило, имеет стандартную форму.

В противовес кредиту как внешнему источнику финансирования, в последнее время, выступает лизинг. Лизинг – это форма аренды практически любого оборудования или техники, в которой может быть предусмотрен и переход права собственности. Иногда, при заключении лизингового договора можно договориться о более выгодных условиях. С «лизиг-компанией» всегда можно обговорить удобные предприятию сроки гашения лизинга, лизинг требует меньше документов для оформления, а следовательно занимает меньше времени, чем кредит.

Кроме различных форм кредитных обязательств, следует упомянуть государственные программы спонсорства. Такие программы государство реализует в тех секторах, которые представляют для него интерес. Однако, у такого рода финансирования есть определенные сложности, например предприятие должно подходить под программу по указанным параметрам, что бывает затруднительно из-за их обширного перечня.

Ценные бумаги — так же своеобразный способ внешнего финансирования организации. Таким образом можно привлечь крупных капиталистов, а так же фирма получит, возможно небольшой, но гарантированный доход. Таким образом, рассчитывать на эмиссию акций, как на постоянный и основной источник дохода, не приходится, но он точно поможет установить отношения с компаниями, чьи инвестиции и опыт может быть полезен фирме.

Плюсы и минусы внешних и внутренних источников

Внутренние источники, плюсы

• Легкая схема привлечения средств, отсутствие необходимости в дополнительных разрешениях других сторон
• Нет никаких дополнительных выплат по процентам

• Ограниченность в количестве средств, отсюда меньшие возможности для расширения, инвестиций
• Нет прироста средств на инвестируемые денежные ресурсы за счет займов

Внешние источники, плюсы

• Неограниченность в количестве полученных средств
• Увеличение потенциала компании при модернизации его технической базы, его развития, рост
• Отсюда увеличивающаяся прибыль и подъем рентабельности в целом

• Чем больше у организации кредитных обязательств, тем меньше ее финансовая устойчивость, выше риск банкротства
• Выплаты процентов по кредитам снижают совокупную прибыль
• Получение внешнего источника финансирования сопряжено с различными бюрократическими трудностями и с удовлетворением условий, установленных банком.

Главная » Полезно знать » Внешние и внутренние источники финансовых ресурсов торговых организаций. Внешние и внутренние источники финансовых ресурсов торговых организаций Внешние источники формирования финансовых ресурсов предприятия